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# Polymarket 永續合約教程【2026】Perps 開倉、槓桿、資金費率與強平規則完整指南
> Polymarket 永續合約（Perps）怎麼玩？2026 年 9 月上線，88 個市場涵蓋 BTC、ETH、美股、黃金、原油，最高 50 倍槓桿。本文用繁體介面截圖手把手教你開倉、看懂逐倉全倉、手續費、資金費率和強平線。
## Polymarket 永續合約是什麼
2026 年 9 月 3 日，Polymarket 在國際站上線了永續合約（Perps）。這是 Polymarket 第一次跳出「事件合約」的框架：你不再只是押「會不會發生」，而是可以直接對 BTC、ETH、輝達、黃金、原油這些資產的**價格**做多或做空，而且帶槓桿。
截至 2026 年 10 月中，平台上有 88 個永續合約市場，和預測市場共用同一個帳戶、同一筆 pUSD 餘額。入口在頂部導航的「永續合約」分頁，或直接打開 [polymarket.com/zh-hant/perps](https://polymarket.com/zh-hant/perps)。
還沒有帳戶？先看 [註冊教程](/get-started/how-to-sign-up)，再[入金](/get-started/how-to-deposit)。永續合約用的就是你預測市場裡的那筆錢，不用另外開戶。[立即前往 Polymarket](https://polymarket.com?via=asia)
### 永續合約和事件合約差在哪
| 維度 | 事件合約（原本的 Polymarket） | 永續合約（Perps） |
| - | - | - |
| 你在賭什麼 | 某件事會不會發生 | 某個資產價格往上還是往下 |
| 價格區間 | $0 到 $1 | 跟隨標的現貨價 |
| 槓桿 | 無，全額抵押 | 最高 50 倍 |
| 到期 | 事件結果出來就結算 | 沒有到期日，想持有多久都行 |
| 最大虧損 | 買入成本 | 你投入的保證金（逐倉）或整個帳戶（全倉） |
| 強制平倉 | 不存在 | 保證金不足會被強平 |
| 持倉成本 | 無 | 每小時一次資金費 |
一句話：事件合約輸光的上限是本金，永續合約開了槓桿之後，幾個百分點的波動就可能把保證金打光。這篇文章後半段會把強平線算給你看。
## 能交易哪些資產
88 個市場分四類，每一類的最高槓桿不一樣：
| 分類 | 數量 | 代表標的 | 最高槓桿 |
| - | - | - | - |
| 加密貨幣 | 40 | BTC、ETH（50x）；SOL、XRP、HYPE（20x）；DOGE、LINK、UNI、ZEC 等（10x）；MORPHO、PENDLE、TAO 等小幣（3x 到 5x） | 50x |
| 美股及海外個股 | 38 | NVDA、TSLA、AAPL、MSFT、COIN、MSTR、台積電 TSM、三星、SK 海力士、阿里巴巴、SpaceX（SPCX） | 一律 10x |
| 指數 | 6 | USA500（標普 500）、US100（納斯達克 100）為 50x；EWY 韓國 ETF 20x；SOXL、DRAM 等 10x | 50x |
| 大宗商品 | 4 | 黃金、白銀、WTI 原油、布蘭特原油 | 一律 20x |
幾個值得注意的點：
* **股票類全天候交易**。美股休市的週末和夜盤，NVDA 永續合約照樣能開倉。價格由預言機（Oracle）餵價，休市期間會切換到夜盤或其他來源的報價，合約照樣在動，資金費也照收，下一節細講。
* **SpaceX、Cerebras、CXMT 這類未上市公司也有**。這是 Polymarket 比較特別的地方，傳統券商買不到。
* **槓桿上限會隨倉位變大而降低**。以 BTC 為例，25 萬美元以下的倉位可以用 50x，超過 25 萬降到 25x，超過 100 萬降到 20x，1,000 萬以上只剩 2x。散戶基本碰不到這個限制，但大戶要知道。
完整清單和每個市場的即時槓桿上限可以在[全部資產頁](https://polymarket.com/zh-hant/perps/all)看到，列表最右邊兩欄就是槓桿和當前資金費率。
## 開倉教程：以 BTC 為例
登入後點頂部導航的「永續合約」，或直接打開 [polymarket.com/zh-hant/perps](https://polymarket.com/zh-hant/perps)。左側可以按股票、加密貨幣、指數、大宗商品篩選，也可以用右上角的搜尋框直接找代號。
點進任何一個資產頁，右側下單面板的「金額」下方會顯示「可用 \$X.XX」。這就是你能拿來當保證金的 pUSD。如果是 0，先去[入金](/get-started/how-to-deposit)。官方文件規定轉入永續合約帳戶的最低金額是 10 pUSD。
面板頂部左邊是「盤口」和「限價」兩個分頁。「盤口」就是市價單，用當前盤口價格立刻成交；「限價」可以自己掛一個價格等成交。右邊的「逐倉」下拉可以切換逐倉或全倉，預設是逐倉，新手請維持預設，下一節解釋原因。
看漲點「做多」，看跌點「做空」。做空在 Polymarket 上不需要借幣，直接開空單就行。
「金額」填的是你要投入的**保證金**，不是倉位總值。下面的 25%、50%、75%、最大是可用餘額的快捷比例。單筆最小倉位名目是 10 美元。
拖動「槓桿」滑桿或直接點右邊的數字框輸入。BTC 頁面預設是 25x，上限 50x。倉位總值 = 保證金 × 槓桿。投 1,000 美元開 25x，你實際控制的是 25,000 美元的 BTC。
點「下單」。市價單幾秒內成交，限價單會掛在訂單簿裡等。成交後面板下方會出現你的持倉，包含開倉價、標記價、未實現盈虧和強平價。**強平價一定要看一眼**，它告訴你價格跌（或漲）到哪裡你的保證金就沒了。
### 怎麼平倉
在持倉列表點平倉，系統會用一張反向市價單把倉位關掉。想在特定價格平倉，就在限價分頁掛一張反向的限價單。同一個市場的反向成交只會減倉，不會變成反向開新倉，所以不用擔心平倉平成了反手。
## 逐倉和全倉怎麼選
這是新手最容易踩的坑，先講結論：**新手用逐倉**。
**逐倉（Isolated）**：每個倉位有自己獨立的保證金。BTC 多單爆了，只虧掉你給那個倉位的錢，帳戶裡其他餘額和其他倉位不受影響。Polymarket 介面預設就是逐倉。
**全倉（Cross）**：帳戶裡所有全倉倉位共用一筆保證金。好處是某個倉位的浮盈可以幫另一個倉位抵保證金，資金效率高；壞處是一旦整體權益跌破維持保證金，**整個全倉帳戶會被一起強平**，而且每個倉位的強平價會隨其他倉位的盈虧變動，你很難一眼看出自己離強平有多遠。
目前 88 個市場都同時支援逐倉和全倉。
## 手續費
永續合約的手續費和事件合約完全是兩套。事件合約是 Maker 0%、Taker 2%（詳見[手續費說明](/trading/trading-fees)），永續合約的費率低很多，但是按**倉位名目**收，不是按保證金收：
| 近 30 日成交量 | Taker（吃單） | Maker（掛單） |
| - | - | - |
| \$0 起 | 0.040% | 0.0125% |
| \$100 萬以上 | 0.037% | 0.010% |
| \$500 萬以上 | 0.035% | 0.008% |
| \$2,500 萬以上 | 0.030% | 0.005% |
| \$1 億以上 | 0.027% | 0.002% |
| \$5 億以上 | 0.025% | 0% |
| \$10 億以上 | 0.020% | -0.005%（返佣） |
費率每天按 UTC 重新評級，新帳戶從第一檔開始。
**為什麼要強調「按名目收」**：你投 1,000 美元開 50x，倉位名目是 50,000 美元。用市價單開倉付 50,000 × 0.04% = 20 美元，平倉再付 20 美元，一來一回 40 美元，等於保證金的 4%。槓桿越高，手續費吃掉保證金的比例越大。想省錢就用限價單掛 Maker，費率只有吃單的三分之一左右。
和 Hyperliquid 比，Polymarket 的基礎檔 Taker 0.04% 略低於 Hyperliquid 的 0.045%，Maker 0.0125% 也低於 0.015%，官方在上線訪談裡也特別拿這點做文章。
## 資金費率：持倉的隱形成本
永續合約沒有到期日，為了讓合約價格貼著現貨走，平台設計了資金費率機制：
* 合約價格高於指數價（預言機價）時，資金費率為正，**多頭付錢給空頭**
* 合約價格低於指數價時，資金費率為負，**空頭付錢給多頭**
* Polymarket 的資金費**每小時結算一次**，這點和幣安、OKX 的 8 小時不同，和 Hyperliquid 一樣
* 單小時費率上限 ±4%，正常情況下遠低於這個數字
* 錢是多空之間直接轉移，平台不抽成
資產頁下方的「總覽」列可以看到當前資金費率和下一次結算的倒數計時：
舉個例子：BTC 資金費率 0.0012%/小時，你持有 50,000 美元名目的多單，每小時付 0.60 美元，一天約 14.4 美元，一個月超過 400 美元。對 1,000 美元的保證金來說，這是每月 40% 的持倉成本。短線無所謂，想長期拿槓桿多單的人要算清楚。
**股票和商品類要特別注意**：資金費率 24 小時全天候計算，美股休市的週末也在收，雖然非加密類市場的費率公式乘了 0.5 的係數，但隔夜持倉依然有成本。
## 強平規則：你的保證金能撐多大的波動
Polymarket 的維持保證金率（MMR）是固定公式：**MMR = 0.5 ÷ 該市場最高槓桿**。注意這裡用的是市場的最高槓桿，不是你自己選的槓桿。
| 市場最高槓桿 | 維持保證金率 | 代表標的 |
| - | - | - |
| 50x | 1% | BTC、ETH、USA500、US100 |
| 20x | 2.5% | SOL、XRP、HYPE、黃金、白銀、原油 |
| 10x | 5% | 全部個股、多數山寨幣 |
| 5x | 10% | TAO、PENDLE、MORPHO 等 |
倉位的帳戶權益（保證金 + 未實現盈虧）跌到名目 × MMR 以下，就會被強平。算兩個例子：
**例一：BTC 50x 滿槓桿**。1,000 美元保證金，名目 50,000 美元，維持保證金 500 美元。虧掉 500 美元就強平，對應 BTC 價格反向波動 1%。扣掉開倉手續費後，實際不到 1%。
**例二：NVDA 10x**。1,000 美元保證金，名目 10,000 美元，維持保證金 500 美元。虧 500 美元強平，對應 NVDA 反向波動 5%。一次財報就夠了。
**例三：BTC 用 5x**。同樣 1,000 美元保證金，名目 5,000 美元，但 MMR 還是 1%，維持保證金只要 50 美元。要虧掉 950 美元才強平，對應 BTC 反向波動 19%。
對比例一和例三你會發現，同一個市場，降低槓桿不只是縮小倉位，還會大幅拉遠強平線。這是新手降低槓桿最實際的理由。
強平時有幾件事會發生：
1. 倉位被標記，不能再下新單（逐倉只鎖該市場，全倉鎖整個帳戶）
2. 系統用市價單分批平倉，每筆成交除了正常手續費，還要多付 **0.5% 的強平費**
3. 如果權益跌到維持保證金的三分之二以下，倉位和剩餘保證金直接被保險基金接管
在被強平之前有一個「追加保證金」狀態：權益低於開倉保證金但還高於維持保證金，這時候帳戶只能減倉不能加倉，**補錢進去可以立刻解除**。看到介面提示的時候不要猶豫。
槓桿放大的是雙向的。50x 下 1% 的反向波動就是本金歸零，這在 BTC 上一天會發生好幾次。沒有做過合約的讀者，建議前幾筆用 2x 到 3x，先摸清楚強平價怎麼變化，再決定要不要加槓桿。
## 三個價格要分清楚
資產頁上會同時顯示幾個價格，功能不一樣：
* **標記價（Mark）**：計算你的未實現盈虧、保證金和強平的依據。被強平看的是標記價，不是成交價。
* **預言機價（Oracle / Index）**：從多個外部來源聚合的現貨公允價，是資金費率的錨。
* **最後成交價**：訂單簿裡最新一筆成交的價格，只用來顯示，不參與風控。
標記價和預言機價通常只差幾美元。差距拉大的時候，資金費率會跟著變大，把合約價拉回來。
## 地區限制
Polymarket 永續合約目前只在國際站提供，**美國、加拿大、古巴、伊朗、北韓、敘利亞、克里米亞、頓內茨克、盧甘斯克**的用戶不能下單。美國用戶會被導到 Polymarket US，而 Polymarket US 這個受 CFTC 監管的平台目前不提供永續合約。
其他地區的限制和預測市場一致，詳見[地理限制說明](/other/polymarket-geographic-restrictions)。
## 新手建議
1. **先用小額試單**。最小倉位 10 美元，拿 20 到 50 美元走一遍開倉、看強平價、平倉的流程，比讀十篇教程有用。
2. **槓桿從低開始**。2x 到 5x 已經夠把波動放大好幾倍，而且強平線離得遠。
3. **用限價單開倉**。Maker 費率比 Taker 便宜三分之二，長期下來差很多。
4. **留意資金費率的正負**。市場極度看多的時候做多要付高額資金費，有時候反向開空光靠資金費就能賺。
5. **別在財報、CPI 公布前後重倉個股和指數**。10x 的個股 5% 就爆，財報夜輕鬆跳空 10%。
6. **股票類週末持倉要算成本**。市場休市但資金費不休息。
## 常見問題
**永續合約用的是哪種幣？**
pUSD，就是 Polymarket 的美元穩定幣，和預測市場共用。入金 USDC 會自動換成 pUSD，不用另外操作。
**Polymarket 永續合約和 Hyperliquid 哪個好？**
Hyperliquid 市場更多（300 個以上）、上線更久、訂單簿深度更好。Polymarket 的優勢是和預測市場同一個帳戶，資金不用跨平台搬，股票和商品類標的比較齊，SpaceX 這種未上市公司只有這裡有。兩邊都用的交易者不少，詳細對比看 [Polymarket vs Hyperliquid](/get-started/polymarket-vs-hyperliquid)，Hyperliquid 的中文教程在姐妹站 [Hyperliquid 中文社區](https://hyperliquidcn.com)。
**可以同時持有多單和空單嗎？**
同一個市場不行，開反向單會抵消現有倉位。不同市場各開各的沒問題。
**提幣有限制嗎？**
有未平倉時，帳戶必須保留至少未平倉名目 10% 的 pUSD 不能提。例如你有 100 美元名目的倉位，雖然 50x 下開倉保證金只要 2 美元，但要留 10 美元在帳戶裡。全部平倉後沒有限制。
**有止盈止損嗎？**
介面目前提供市價和限價兩種訂單，可以用反向限價單做止盈。止損需要自己盯盤或透過 API 實現，端點與 SDK 範例見[永續合約 API 教學](/api-tutorial/perps-api)。
**永續合約的交易量算進持有獎勵或流動性獎勵嗎？**
目前官方公布的[持有獎勵](/trading/holding-rewards)和[流動性獎勵](/trading/liquidity-rewards)都是針對事件合約，永續合約有獨立的 Maker 費率分級，成交量越大掛單越便宜，最高檔可以拿返佣。
準備好了？[前往 Polymarket](https://polymarket.com?via=asia) 開第一筆永續合約。記得從低槓桿開始。
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