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Polymarket 的中央限價訂單簿（CLOB）是一個高性能的訂單匹配引擎，為預測市場提供高效的價格發現和交易執行。

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什麼是 CLOB？

CLOB（Central Limit Order Book）是傳統金融市場中使用的標準交易機制。與自動化做市商（AMM）不同，CLOB 提供：

更好的價格發現

買賣雙方直接匹配，形成真實的市場價格

更低的滑點

訂單直接與訂單簿匹配，減少大額交易的價格影響

更高的資本效率

做市商可以在多個價格層級提供流動性

專業交易工具

支援限價單、市價單、FOK、GTD 等多種訂單類型

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系統架構

Polymarket 的 CLOB 系統由幾個關鍵組件組成：

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鏈下訂單簿

訂單簿在鏈下維護，實現：
  • 高性能：毫秒級訂單匹配
  • 低成本：創建和取消訂單無需 gas 費用
  • 實時更新：通過 WebSocket 推送訂單簿變化

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鏈上結算

雖然訂單簿在鏈下，但所有交易在鏈上結算：
  • 安全性：利用區塊鏈的不可篡改性
  • 透明度：所有交易可公開驗證
  • 自託管：用戶完全控制自己的資金

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籤名認證

訂單使用 EIP-712 籤名：
  • 無需 gas：籤名訂單不需要鏈上交易
  • 安全：使用加密籤名驗證訂單真實性
  • 靈活：支援多種錢包類型

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訂單類型

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限價訂單（Limit Order）

以指定價格或更好價格執行的訂單。 
order = OrderArgs(
    price=0.55,      # 最高願意支付的價格
    size=100,        # 數量
    side=BUY,        # 買入
    token_id="..."   # 代幣 ID
)
特點：
  • 價格保證：買單不會超過指定價格，賣單不會低於指定價格
  • 部分成交：可能部分成交
  • 掛單時間：可能需要等待匹配

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市價訂單（Market Order）

以當前最佳可用價格立即執行。 特點：
  • 立即執行：優先考慮速度
  • 價格不確定：取決於當前訂單簿
  • 適用場景：需要立即進入或退出頭寸

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FOK（Fill-Or-Kill）

必須立即完全成交，否則取消。 
resp = client.post_order(signed_order, OrderType.FOK)
特點：
  • 全部成交或全部取消
  • 無部分成交
  • 適合大額訂單

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GTC（Good-Till-Cancelled）

訂單保持活躍直到完全成交或手動取消。 
resp = client.post_order(signed_order, OrderType.GTC)
特點：
  • 默認訂單類型
  • 可部分成交
  • 需要手動取消

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GTD（Good-Till-Date）

訂單保持活躍直到指定時間。 
order = OrderArgs(
    price=0.55,
    size=100,
    side=BUY,
    token_id="...",
    expiration=int(time.time()) + 3600  # 1小時後過期
)
特點：
  • 自動過期
  • 時間控制
  • 風險管理

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訂單生命周期

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訂單匹配規則

訂單按以下規則匹配：
  1. 價格優先：更好的價格優先匹配
  2. 時間優先：相同價格，更早的訂單優先
  3. 數量匹配：訂單可以部分成交

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示例

假設訂單簿狀態： 買單（Bids）：
  • 0.54: 100 份
  • 0.53: 200 份
  • 0.52: 150 份
賣單（Asks）：
  • 0.56: 150 份
  • 0.57: 200 份
  • 0.58: 100 份
現在提交一個以 0.56 賣出 100 份的限價單：
  • 立即與 0.54 的買單匹配 100 份
  • 訂單完全成交
提交一個以 0.56 買入 200 份的限價單：
  • 與 0.56 的賣單匹配 150 份
  • 剩餘 50 份掛在訂單簿上，等待 0.56 或更低的賣單

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費用結構

Polymarket CLOB 採用 Maker-Taker 費用模式：
角色費用說明
Maker0% - 負費用向訂單簿添加流動性（限價單）
Taker~0.5%從訂單簿移除流動性（市價單或立即成交的限價單）
流動性激勵：Maker 可能獲得返傭或流動性獎勵，鼓勵提供流動性。

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優勢

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對交易者

  • 價格透明：看到所有訂單和深度
  • 低滑點：大額交易的價格影響更小
  • 訂單控制：選擇確切的價格和數量
  • 成本效益：Maker 費用低或負費用

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對做市商

  • 流動性挖礦：提供流動性獲得獎勵
  • 價格控制：在多個層級設置訂單
  • 風險管理：使用限價單控制風險
  • 專業工具：API 支援算法交易

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限制和注意事項

重要限制：
  1. 最小訂單規模：某些市場有最小訂單要求
  2. 價格精度：價格必須符合最小价格變動單位（tick size）
  3. 速率限制：API 調用受速率限制約束
  4. 地理限制：某些地區無法訪問
  5. NegRisk 市場：需要特殊處理

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與 AMM 的比較

特性CLOBAMM
價格發現買賣雙方直接決定算法決定
滑點低（大額交易）高（大額交易）
流動性提供主動做市被動流動性池
資本效率高中
複雜度高低
Gas 成本僅結算時每次交易

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開始使用

準備好開始交易了嗎？
1

設置客戶端

安裝並配置 CLOB 客戶端庫
2

認證

創建 API 憑據並設置籤名
3

下單

創建並提交您的第一筆訂單
4

管理訂單

監控和管理您的活躍訂單

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下一步

CLOB 快速開始

快速開始使用 CLOB API

認證

學習如何認證 API 請求

訂單管理

深入了解訂單管理

REST API

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